<The Economist>May 19-May 25 2007

Cover story: America’s fear of China



上期的The Economist對我實在很沒有吸引力，

所以本周進度提早，講到中國和美國的情結。



＊ P.71-Lost in translation

美國對中國有龐大的貿易赤字，

強勢中國貨幣將不能幫助美國減低貿易赤字（這個形容詞以前好像都是形容美元的）

美國人對於中國這種非由市場機制而產生的經濟政策感到越來越生氣，

美國對中國的貿易逆差去年高達2330億，佔了美國總逆差達30%。



人民幣的價值一直是被嚴重低估的。

中國的貿易順差提高，代表是亞洲供應鏈的轉移，

以往美國向日本、韓國及台灣採購的產品變成跟中國購買，

中國進口零組件、組合，然後再出口最終的產品到美國，

中國的經常帳盈餘已經非常巨大，

激增的部分則是轉成外匯存底達到1兆2仟萬。



但並不是所有的經濟學家都贊成重新估計人民幣的價值，

Morris Goldstein覺得人民幣的價值被低估達40%且立刻重新估計10-15%，

經濟學家覺得正確定義一個貨幣的價值是一件非常困難的事，

以購買力指數來估計，人民幣的確是被低估的，甚至可能低估達50%，

但是購買力指數對於兩個所得水準不同國家之間的匯率是沒有幅用的，

因此使用傳統的統計方法很難評估到底人民幣的水準被低估多少。



中國在2004年的貿易順差是來自工業材料及設備，

中國使用進口鋼鐵、化學物及機器，

2004年之後中國政府開始採行緊縮政策導致進口成長率降低，造成很大的衰退。



和中國貿易會影響到美國人的工作分配，

但是美國的失業率可是創下這十年來的新低，

和中國貿易並不會直接影響美國的總體失業率，

不過會減少某些國家的國際業務。

和中國貿易並不會傷害到一般美國人反倒是中國出口廉價的商品，

讓一般人民的實質所得變高。



人民幣重新估計價值最大的迷思則是美國人花太多存太少，

另外一個原因則是即使重新估計人民幣價值也不一定能夠降低美國的逆差，

因為美國自己的產品並不能取代中國的商品，

然而其他國家像越南、印尼則有機會取代中國。



P.S 本期銀行及經濟學的內容真是多得可以，有錯還請指正。